Az idei évben a világgazdasági növekedés húzóerejét továbbra is a feltörekvő és a fejlődő országok biztosítják, annak ellenére, hogy az év első felében az ezen országok teljesítményére vonatkozó várakozásokat többször is visszafogták a szakemberek. A fejlett országok, benne az eurozóna országai is messze elmaradnak a globális növekedéstől, a 2020-as évre ráadásul további lassulás várható.
A globális GDP-növekedést 2019 egészére 3,1 százalékra várják az Euromonitor International elemzői, a 2020-2021-es évekre ez az érték 3,3 százalékra nőhet. A fejlődő és feltörekvő országok gazdasági teljesítménye ezt meghaladó lesz, a várakozások szerint 4,3 százalék körüli, az éves 4,7 százalékot pedig 2020-21 után érhetik el ezek az országok. Ezzel szemben a fejlett gazdaságok átlagosan 1,7 százalékos növekedést produkálnak, ami ráadásul a következő két évben tovább csökken a várakozások szerint. Összességében elmondható, hogy a globális gazdasági lefékeződés kockázatai nőttek, amit a különböző kereskedelmi háborúk és az ingatag pénzügyi piacok is alátámasztanak ez év májusa óta.
Alkalmazkodó monetáris politika
A világgazdaságot alakító pozitív tényezők egyike, hogy a globális monetáris politika jelentősen alkalmazkodóvá vált május óta, támogatva ezzel a részvénypiacokat és az üzleti befektetéseket. Ezt jelzi, hogy az amerikai szövetségi jegybank szerepét betöltő Federal Reserve júliusban 0,25 százalékponttal csökkentette irányadó alapkamatát és egy további csökkentést is kilátásba helyezett még ez év végén. Az Európai Központi Bank is jelezte könnyítési szándékát kamatcsökkentés, vagy a bankoknak nyújtott hosszú távú hitelprogram kiterjesztése formájában.
A globális részvénypiacok erősödtek 2019 első félévében, amivel teljesen lenullázták a 2018-as év végi korrekciókat. A fejlődő országok piacainak kockázati helyzete némileg csökkent 2019 első félévében és a részvénypiacok volatilitása alacsony maradt – derül ki az Euromonitor International harmadik negyedévi elemzéséből.
Kína és az USA háborúja
A világgazdasági folyamatokat negatívan befolyásoló tényező közül első helyen a Kína és az Egyesült Államok közötti kereskedelmi háború elhúzódását és kiteljesedését kell megemlíteni. A legújabb fejlemény, hogy a tárgyalások újraindítása ellenére az USA újabb védővámok kivetését helyezte kilátásba kínai import termékekre. Eközben a globális kereskedelem növekedése lassulni kezdett, az exportfüggő feltörekvő piacok és az eurózóna kereskedelme ugyanakkor bővült.
Továbbra is törékenyek maradtak a részvénypiacok és 2018-as csúcsuk alatt teljesítenek. A kínai termékekre vonatkozó új amerikai kereskedelmi vámok pedig további árfolyamcsökkenéseket eredményeztek és tovább növelik a pénzpiacok érzékenységét. A szakértők szerint a részvénypiacok jól árazottak ugyan, de továbbra is nagyon kitettek a különböző kereskedelmi és geopolitikai csatározásoknak és elképzelhető, hogy a kedvező árszintek inkább a jegybankok kamatcsökkentéseibe fektetett optimizmusnak köszönhetők.
Eurozóna: a globális szint alatt
Az eurozóna országainak összesített GDP-je az Euromonitor International várakozásai szerint 1–1,4 százalék körül alakul majd 2019-ben, a következő évben pedig 0,8-1,7 százalékos lesz a régió teljesítménye. Az idei első negyedévben a kibocsátás növekedése a vártnál jobb, 0,4 százalékos volt negyedéves összevetésben, de az elemzők megjegyzik, hogy ehhez olyan átmeneti tényezők járultak hozzá, mint az enyhe tél, vagy az autógyártás erősödése. A második negyedévre a növekedés ismét lelassult, 0,2 százalékra negyedéves bázison. A növekedésre vonatkozó várakozások a hosszú távú átlag alatt maradnak majd, köszönhetően leginkább a világkereskedelem lassulásának és a gyártói szektorok helyzetének. A gyártás egyébként 2019-ben stagnált az egész eurozóna területén. A belső kereslet és a szolgáltatási szektorok ugyanakkor erősödtek. A fogyasztás és a fix hozamú befektetések növekedése valamivel a hosszú távú trendek fölött maradt, amit a fizetések növekedése és a jó foglalkoztatási adatok támogattak. Ugyanakkor az üzleti befektetések jelentősebb csökkenésére számítanak az elemzők a csökkenő globális kereslet és a romló kereskedelmi kilátások miatt.
USA: lassulás várható
Az amerikai gazdaság 2019-ben a hosszú távú trendekhez képest gyorsabb mértékben bővült. Az Euromonitor International előzetes becslései szerint a GDP-növekedés a második negyedévben 2,3 százalékos volt éves összevetésben. Az elemzők az év egészére 2,2-2,6 százalékos bővülést vártak, ami 2020-ra 1,3-2,1 százalékra csökken majd. A növekedés 1-2 százalék körüli éves szinten stabilizálódik majd, köszönhetően a munkaerő-hatékonyságnak és a növekvő foglalkoztatási adatoknak. A privát szektorba vetett bizalom az átlag felett marad és a fejlett munkaerőpiac biztosítja majd a fizetések és ezen keresztül a fogyasztás növekedését. A Kínával folytatott kereskedelmi háború ugyanakkor kifejti majd negatív hatását a gyártói szektorokra és az üzleti befektetésekre is.
Kína: törékeny a szárnyalás
A kínai növekedés enyhe csökkenésnek indult és az idei első félévben 6,3 százalékos volt éves összevetésben, a hivatalos állami statisztikák szerint. Folytatódik a gazdaság eltolódása a fogyasztás és a szolgáltatói szektorok felé, mindkét szegmens 7 százalék körüli növekedést produkál. Az USA-val folytatott kereskedelmi háború és globális export kitettség ugyanakkor a második negyedévben a kínai export csökkenését eredményezte. Az elemzők szerint a kínai gazdaság idén 5,8–6,3 százalékkal bővül, 2020-ban pedig 5,4–6,3 százalékos növekedésre számítanak. A kínai gazdaságot az elmúlt években elsősorban a belföld hajtja. A kormány bevezetett egy enyhébb pénzügyi ösztönző csomagot, de a növekedés továbbra is sérülékeny. Az adósságszintek gyorsabban nőnek a bevételeknél és az utóbbi hónapok mozgalmasan teltek a bankközi piacokon is, A lakosság fogyasztása lassulásnak indul a 2018-as szinthez képest, a növekvő bizonytalanság és a bevételeikre vonatkozó pesszimista várakozások miatt. Az állami tulajdonú vállalatok pedig a nagyszabású, de kevéssé hatékony befektetéseikkel letörik a termelékenység növekedését.
(TERMÉKMIX magazin – 2019 októberi szám)
